बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसीयों की तेज वृद्धि ने सरकारों और केंद्रीय बैंकों के लिए नई चुनौतियां पैदा की हैं। कुछ अपने स्वयं की डिजिटल मुद्रा पेश करके प्रतिक्रिया दे रहे हैं।

परिचय

कुछ वर्षों की अवधि में, वैश्विक वित्तीय प्रणाली को बाधित करने की क्षमता के साथ क्रिप्टोकरेंसी डिजिटल नवीनता से ट्रिलियन-डॉलर प्रौद्योगिकियों तक वृद्धि कर रही है। बिटकॉइन और सैकड़ों अन्य क्रिप्टोकरेंसी को निवेश के रूप में तेजी से रखा जा रहा है, और उनका उपयोग सॉफ्टवेयर से लेकर रियल एस्टेट से लेकर अवैध ड्रग्स तक सब कुछ खरीदने के लिए किया जाने लगा है।

समर्थकों के लिए, क्रिप्टोकरेंसी एक लोकतांत्रिक शक्ति है, जो केंद्रीय बैंकों और वॉलस्ट्रीट से धन निर्माण और नियंत्रण की शक्ति को छीनती है। हालांकि, आलोचकों का कहना है कि यह नई तकनीक बेतहाशा अनियंत्रित है और आपराधिक समूहों, आतंकवादी संगठनों एवं विरोधी राज्यों को सशक्त बना रही है। उनका तर्क है कि बिजली की खपत वाली क्रिप्टोमाइनिंग पर्यावरण के लिए भी हानिकारक है।

वित्तीय नियामक अब इसका उत्तर देने के लिए प्रयास कर रहे हैं। दुनियाभर में विनियम काफी भिन्न होते हैं, कुछ सरकारें क्रिप्टोकरेंसी को अपनाती हैं जबकि कई उनके उपयोग पर प्रतिबंध लगाती हैं अथवा उनके प्रयोग को सीमित करती हैं। यूएस फेडरल रिजर्व सहित दुनियाभर के केंद्रीय बैंक क्रिप्टो बूम के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए स्वयं की डिजिटल मुद्राओं को पेश करने पर विचार कर रहे हैं।

क्रिप्टोकरेंसी क्या हैं?

क्रिप्टोग्राफी सिद्धांतों के के उपयोग से आभासी सिक्कों को ढालने को क्रिप्टोकरेंसी कहा जाता है, क्रिप्टोकरेंसी को आमतौर पर वर्चुअल वॉलेट वाले लोगों के मध्य विकेन्द्रीकृत कंप्यूटर नेटवर्क द्वारा आदान-प्रदान किया जाता है। ये लेन-देन सार्वजनिक रूप से वितरित, छेड़छाड़-रहित लेज़रों पर दर्ज किए जाते हैं जिन्हें ब्लॉकचेन के रूप में जाना जाता है। यह ओपन-सोर्स फ्रेमवर्क सिक्कों को डुप्लिकेट होने से रोकता है तथा लेनदेन को मान्य करने के लिए बैंक जैसे केंद्रीय प्राधिकरण की आवश्यकता को समाप्त करता है। 2009 में छद्म सॉफ्टवेयर इंजीनियर सातोशी नाकामोटो द्वारा बनाया गया बिटकॉइन अब तक की सबसे प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी है, और इसका कुल मूल्य कई बार $ 1 ट्रिलियन से अधिक हो गया है। लेकिन हाल के वर्षों में इथेरियम सहित कई अन्य, दूसरे सबसे लोकप्रिय बनते जा रहे है, जो समान सिद्धांतों पर कार्य करते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी उपयोगकर्ता डिजिटल वॉलेट पते के मध्य धन भेजते हैं। फिर इन लेनदेन को “ब्लॉक” में दर्ज किया जाता है और पूरे नेटवर्क में पुष्टि की जाती है। ब्लॉकचेन वास्तविक नाम या भौतिक पते रिकॉर्ड नहीं करते हैं, केवल डिजिटल वॉलेट के बीच स्थानान्तरण करते हैं, और इस प्रकार उपयोगकर्ताओं को गुमनामी की डिग्री प्रदान करते हैं। कुछ क्रिप्टोकरेंसी, जैसे मोनेरो, अतिरिक्त गोपनीयता प्रदान करने का दावा करती हैं। हालांकि, यदि वॉलेट मालिक की पहचान ज्ञात हो जाती है, तो उनके लेनदेन का पता लगाया जा सकता है।

बिटकॉइन “खनिक” नेटवर्क पर लेनदेन को मान्य करके सिक्के कमाते हैं, एक ऐसी प्रक्रिया जिसके लिए उन्हें कंप्यूटर का उपयोग करके गणितीय समस्याओं को हल करने एवं खरबों संभावित समाधानों की जांच करने की आवश्यकता होती है, इसे “प्रूफ ऑफ वर्क” कहा जाता है। कई क्रिप्टोकरेंसी इस पद्धति का उपयोग करती हैं, लेकिन कुछ इसके अपेक्षा एक सत्यापन तंत्र का उपयोग करती हैं जिसे “प्रूफ ऑफ स्टेक” कहा जाता है। बिटकॉइन के मामले में, जिस बिंदु पर नया बिटकॉइन प्रदान किया जाता है, वहां हर दस मिनट में एक लेनदेन ब्लॉक श्रृंखला में जोड़ा जाता है। (यह इनाम समय के साथ लगातार घटता जाता है।) बिटकॉइन की कुल आपूर्ति इक्कीस मिलियन सिक्कों पर सीमित है, लेकिन सभी क्रिप्टोकरेंसी में ऐसी कोई बाधा नहीं है।

बिटकॉइन और कई अन्य क्रिप्टोकरेंसी की कीमतें वैश्विक आपूर्ति और मांग के आधार पर भिन्न होती हैं। हालाँकि, कुछ क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य निश्चित होते हैं क्योंकि वे अन्य परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित होते हैं, इस प्रकार उन्हें “स्थिर मुद्रा” का नाम दिया जाता है। उदाहरण के लिए, लोकप्रिय स्टैब्लॉक्स टीथर और यूएसडी कॉइन का मूल्य कथित तौर पर $ 1 प्रति सिक्का आंका गया है, हालांकि अधिकारियों ने आरोप लगाया है कि यह हमेशा ऐसा नहीं होता है।

वे लोकप्रिय क्यों हैं?

एक बार तकनीकी प्रचारकों के सीमांत हितों के रूप में इन्हें खारिज कर दिया गया। लेकिन क्रिप्टोकरेंसियों विशेष रूप से बिटकॉइन, के मूल्यों में हाल के वर्षों में बढ़ोतरी हुई है। 2021 में, बिटकॉइन की कीमत पहली बार 60,000 डॉलर से अधिक हो गई। अलग-अलग मुद्राओं में अलग-अलग अपीलें होती हैं, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी की लोकप्रियता काफी हद तक उनकी विकेन्द्रीकृत प्रकृति से उपजी है। बिना किसी बैंक की आवश्यकता के जो लेनदेन को अवरुद्ध कर सकता है या शुल्क ले सकता है, उन्हें अपेक्षाकृत जल्दी और गुमनाम रूप से सीमाओं के पार भी स्थानांतरित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, सत्तावादी देशों में असंतुष्टों ने राज्य नियंत्रणों को दरकिनार करने के लिए बिटकॉइन में धन जुटाया है। कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि डिजिटल संपत्ति मुख्य रूप से निवेश के साधन हैं।

बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसियों की कीमतों में बेतहाशा उतार-चढ़ाव होता है, और कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि यह लेनदेन के साधन के रूप में उनकी उपयोगिता को सीमित करता है। (अधिकांश खरीदार और विक्रेता किसी ऐसी चीज़ में भुगतान स्वीकार नहीं करना चाहते हैं जिसका मूल्य दिन-प्रतिदिन नाटकीय रूप से बदल सकता है।) फिर भी, कुछ व्यवसाय बिटकॉइन स्वीकार करते हैं। कई निवेशक बिटकॉइन को भुगतान करने के बजाय समय के साथ रखने के लिए एक सट्टा संपत्ति के रूप में देखते हैं, और यह अक्सर सोने की तुलना करता है। कुछ लोग बिटकॉइन को मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में देखते हैं क्योंकि आपूर्ति स्थायी रूप से फ़िएट मुद्राओं के विपरीत तय की जाती है, जिसे केंद्रीय बैंक अनिश्चित काल तक बढ़ा सकते हैं। हालांकि, कुछ विशेषज्ञों ने इस तर्क पर सवाल उठाया है। अन्य क्रिप्टोकरेंसी के मूल्यांकन की व्याख्या करना कठिन हो सकता है;  उदाहरण के लिए, डॉगकोइन को एक मजाक के रूप में बनाया गया था, फिर भी आंशिक रूप से कुछ हाई-प्रोफाइल निवेशकों और उद्यमियों के समर्थन के कारण इसकी कीमत में वृद्धि हुई है।

कई लैटिन अमेरिकी और अफ्रीकी देशों सहित ऐतिहासिक रूप से कमजोर मुद्राओं वाले देशों में, बिटकॉइन नागरिकों के बीच लोकप्रिय हो गया है। 2021 में, अल सल्वाडोर बिटकॉइन को कानूनी रूप से मान्यता देने वाला पहला बना। (अल सल्वाडोर में निवासी इससे करों का भुगतान कर सकते हैं और ऋण का निपटान कर सकते हैं), हालांकि इस कदम ने विरोध को जन्म दिया है। क्षेत्र के अन्य हिस्सों के कुछ राजनेताओं ने इस विचार के लिए समर्थन व्यक्त किया है।

विशेषज्ञों का कहना है कि इस दौरान, स्थिर मुद्राओं में प्रमुख भुगतान के के रूप में फिएट मुद्राओं को प्रतिद्वंद्विता देने की क्षमता है। उनका मूल्य अपेक्षाकृत स्थिर है, और उनके जरिए क्रेडिट कार्ड या वेस्टर्न यूनियन जैसी अंतरराष्ट्रीय प्रेषण सेवाओं से जुड़े लेनदेन शुल्क के बिना तुरंत भेजे जा सकते है। इसके अतिरिक्त, क्योंकि स्थिर मुद्रा का उपयोग स्मार्टफोन के साथ कोई भी कर सकता है, इसलिए वह उन लाखों लोगों को वित्तीय प्रणाली में शामिल होने का अवसर प्रदान करते हैं जिनके पास पारंपरिक बैंक खातों की कमी है। सीएफआर के ब्रेंट मैकिन्टोश कहते हैं, “कम लागत, उच्च गति, समावेशी भुगतान तकनीक के रूप में स्थिर सिक्के बहुत आशाजनक हैं।”

“डेफी” क्या है?

क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन ने “विकेंद्रीकृत वित्त” या डेफी व्यवसायों एवं परियोजनाओं के एक नए समूह को जन्म दिया है। डेफी का उद्देश्य बैंकों और ब्रोकरेज जैसे पारंपरिक संस्थानों, जो अक्सर बड़े कमीशन और अन्य शुल्क लेते हैं, की आवश्यकता के बिना, लोगों को वित्तीय सेवाओं- उधार लेना, उधार देना और व्यापार करना – तक पहुंच प्रदान करना है। इसके स्थान पर, “स्मार्ट अनुबंध” कुछ शर्तों के पूरा होने पर स्वचालित रूप से लेनदेन निष्पादित करते हैं। निवेशकों द्वारा इस क्षेत्र में अरबों डॉलर का निवेश किए जाने के कारण डेफी की लोकप्रियता बढ़ रही है।

अधिकांश डेफी ऐप एथेरियम ब्लॉकचेन पर बनाए गए हैं। लेन-देन पर नज़र रखने में इसकी उपयोगिता के कारण, विशेषज्ञों का कहना है कि ब्लॉकचेन तकनीक में क्रिप्टोकरेंसी से परे कई संभावित अनुप्रयोग हैं, जैसे कि रियल एस्टेट सौदों और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को सुविधाजनक बनाना।

इसने क्या चुनौतियाँ पैदा की हैं?

क्रिप्टोकरेंसी ने सरकारों के लिए चुनौतियों के एक नए समूह को भी जन्म दिया है। क्रिप्टोकरेंसी की गुमनामी और पोर्टेबिलिटी उन्हें आपराधिक समूहों, आतंकवादी संगठनों और विरोधी राज्यों आदि के लिए आकर्षक बनाती है। उभरती वित्तीय प्रौद्योगिकियों के नियामक व्यवहार के बारे में भी अनिश्चितताएं हैं। इसके अतिरिक्त, क्रिप्टो खनन के लिए भारी मात्रा में बिजली की आवश्यकता होती है, जिससे इसके पर्यावरणीय प्रभावों के बारे में चिंताएं पैदा हो गई हैं। उसी समय, डेफी और क्रिप्टोकरेंसी भुगतानों के उदय ने उपभोक्ता संरक्षण, बाजार की अस्थिरता और केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति को लागू करने की क्षमता पर सवाल उठाए हैं।

अवैध गतिविधियां:-  हाल के वर्षों में, साइबर अपराधियों ने तेजी से रैंसमवेयर हमलों को अंजाम दिया है, जिसके द्वारा वे घुसपैठ करते हैं और कंप्यूटर नेटवर्क को बंद कर देते हैं तथा फिर उन्हें पुनर्स्थापित करने के लिए भुगतान की मांग करते हैं, अक्सर क्रिप्टोकरेंसी में। यूएस ड्रग एन्फोर्समेंट एजेंसी (डीईए) के हालिया वार्षिक आकलन के अनुसार, ड्रग कार्टेल और मनी लॉन्ड्रर्स भी अपनी गतिविधियों में “वर्चुअल करेंसी को तेजी से शामिल कर रहे हैं”। यू.एस. और यूरोपीय अधिकारियों ने कई तथाकथित डार्कनेट बाजारों की वेबसाइटों को बंद कर दिया है- जहां अज्ञात व्यक्ति क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग अवैध सामान व सेवाओं, मुख्य रूप से नशीले पदार्थों को खरीदने एवं बेचने के लिए कर सकते हैं।

आतंकवाद और प्रतिबंधों की चोरी:-  अमेरिकी डॉलर की प्रधानता ने संयुक्त राज्य अमेरिका को अपंग आर्थिक प्रतिबंध लगाने की बेजोड़ शक्ति प्रदान की है। हालाँकि, ईरान और उत्तर कोरिया सहित कई राज्य अमेरिकी दंड से बचने के लिए क्रिप्टोकरेंसी का तेजी से उपयोग कर रहे हैं। इस बीच, स्व-घोषित इस्लामिक स्टेट, अल-कायदा और फिलिस्तीनी संगठन हमास की सैन्य शाखा जैसे आतंकवादी समूह भी क्रिप्टो में यातायात करते हैं।

पर्यावरण को नुकसान पहुंचाता है:-  बिटकॉइन माइनिंग एक अत्यधिक ऊर्जा-गहन प्रक्रिया है: यह नेटवर्क अब कई देशों की तुलना में अधिक बिजली की खपत करता है। इसने जलवायु परिवर्तन में क्रिप्टो के योगदान के बारे में आशंकाओं को जन्म दिया है। क्रिप्टोकरेंसी समर्थकों का कहना है कि अक्षय ऊर्जा का उपयोग करके इस समस्या को हल किया जा सकता है; उदाहरण के लिए, अल सल्वाडोर के राष्ट्रपति ने बिटकॉइन को माइन करने के लिए ज्वालामुखी ऊर्जा का उपयोग करने का संकल्प लिया है। कथित तौर पर पर्यावरण संबंधी चिंताओं ने एथेरियम को एक प्रूफ-ऑफ-स्टेक मॉडल के लिए प्रेरित किया, जो कम ऊर्जा का उपयोग करता है।

अनियमित वित्त:-  क्रिप्टोकरेंसी और डेफी उद्यमों के तेजी से बढ़ने का मतलब है कि अपेक्षाकृत अनियमित क्षेत्र में अब लेनदेन अरबों डॉलर में हो रहे हैं, जिससे धोखाधड़ी, कर चोरी और साइबर सुरक्षा के साथ-साथ व्यापक वित्तीय स्थिरता के बारे में चिंता बढ़ रही है। यदि क्रिप्टोकरेंसी वैश्विक भुगतान का एक प्रमुख रूप बन जाता है, तो वे केंद्रीय बैंकों की क्षमता को सीमित कर सकते हैं, विशेष रूप से छोटे देशों में, मुद्रा आपूर्ति के नियंत्रण हेतु मौद्रिक नीति निर्धारित करने के लिए।

सरकारें इस बारे में क्या कर रही हैं?

कई सरकारों ने आरंभ में क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक व्यावहारिक दृष्टिकोण अपनाया, लेकिन डेफी के उदय के साथ, उनकी तेजी से वृद्धि और विकास ने, नियामकों को उभरते क्षेत्र के लिए नियम बनाने के लिए मजबूर किया, एक ऐसी प्रक्रिया जिसमें वर्षों लग सकते हैं। विनियम दुनिया भर में व्यापक रूप से भिन्न हैं, कुछ सरकारें क्रिप्टोकरेंसी को अपनाती हैं जबकि कई अन्य उन पर एकमुश्त प्रतिबंध लगाती हैं। विशेषज्ञों का कहना है कि नियामकों के लिए चुनौती ऐसे नियमों को विकसित करना है जो नवाचार को प्रभावित किए बिना पारंपरिक वित्तीय जोखिमों को सीमित करते हैं।

संयुक्त राज्य में, नीति निर्माताओं ने संकेत दिया है कि वे क्रिप्टोकरेंसी और उभरते हुए डेफी क्षेत्र को विनियमित करने के लिए आगे बढ़ रहे हैं। हालांकि, क्रिप्टोकरेंसी मौजूदा नियामक ढांचे में अच्छी तरह से फिट नहीं होती है और अस्पष्टता पैदा करती है जिसे सांसदों द्वारा हल करना होगा। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र को “वाइल्ड वेस्ट” कहा है और कांग्रेस से एसईसी को अधिक शक्तियां देने का आग्रह किया है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल और ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन दोनों ने स्थिर स्टॉक के लिए मजबूत नियमों का आह्वान किया है।

अवैध गतिविधियों को सीमित करने के लिए, अधिकारियों ने उन आदान-प्रदानों को लक्षित किया है जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टोकरेंसी को यू.एस. डॉलर तथा अन्य राष्ट्रीय मुद्राओं में परिवर्तित करने की अनुमति देते हैं। नियामकों के दबाव में, कॉइनबेस, बिनेंस और जेमिनी सहित प्रमुख एक्सचेंज “अपने ग्राहक को जानें” और अन्य एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग आवश्यकताओं का पालन करते हैं। इस दौरान, कानून प्रवर्तन और खुफिया एजेंसियों ने आपराधिक गतिविधियों का विश्लेषण एवं उनको ट्रैक करने के लिए ब्लॉकचेन का उपयोग करके अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी की ट्रेसबिलिटी का लाभ उठाना सीख लिया है। उदाहरण के लिए, औपनिवेशिक पाइपलाइन हैकर्स को दी गई फिरौती में से कुछ को बाद में एफबीआई ने बरामद कर लिया था। सितंबर 2021 में, ट्रेजरी विभाग ने क्रिप्टो एक्सचेंज पर अपना पहला प्रतिबंध जारी करते हुए रैंसमवेयर हमलों में क्रिप्टोकरेंसी के उपयोग पर रोक लगाने की घोषणा की।

चीन, जो दुनिया के अधिकांश बिटकॉइन खनन के लिए जिम्मेदार है, क्रिप्टोकरेंसी पर नकेल कसने के लिए आक्रामक रूप से आगे बढ़ा है। सितंबर 2021 में, चीनी अधिकारियों ने सभी क्रिप्टो लेनदेन और खनन पर व्यापक प्रतिबंध लगाने की घोषणा की, जिससे कुछ क्रिप्टोकरेंसी की कीमत तत्काल बाद में तेजी से गिर गई। बोलीविया, नाइजीरिया और रूस सहित कुछ अन्य देश भी क्रिप्टो के उपयोग को सीमित करने के लिए आगे बढ़ रहे हैं, तथा अन्य प्रतिबंधों पर विचार कर रहे हैं। फिर भी, अधिकांश सरकारों ने अब तक अपेक्षाकृत सीमित दृष्टिकोण ही अपनाया है।

केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा क्या है?

संप्रभुता का दावा करने के प्रयास में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व सहित कई केंद्रीय बैंक, अपने स्वयं के डिजिटल कैश को पेश करने पर विचार कर रहे हैं, जिसे केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (CBDC) के रूप में जाना जाता है। समर्थकों के लिए, सीबीडीसी संबंधित जोखिमों के बिना क्रिप्टोकरेंसी की गति और अन्य लाभों का वादा करता है।  वैश्विक अर्थव्यवस्था के 90 प्रतिशत से अधिक भाग का प्रतिनिधित्व करने वाले दर्जनों देश सीबीडीसी की खोज कर रहे हैं। चीन तेजी से आगे बढ़ रहा है: उसने 2019 के अंत में एक डिजिटल युआन का संचालन किया जो अब अरबों डॉलर के लेनदेन के लिए उपयोग किया जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, फेड अधिकारियों के मध्य डिजिटल डॉलर की आवश्यकता को लेकर कथित तौर पर असहमति है।

विशेषज्ञों का कहना है कि सीबीडीसी में रुचि 2019 में तेज हो गई जब फेसबुक ने घोषणा की कि वह तुला नामक अपनी डिजिटल मुद्रा बनाएगी, जो संभावित रूप से अपने दो बिलियन से अधिक उपयोगकर्ताओं के लिए एक नया भुगतान विकल्प प्रदान करेगी। (कंपनी ने तब की इस परियोजना को वापस ले लिया है, और इसका नाम बदलकर डायम कर दिया गया है।) चीन एक और प्रेरक कारक है: विशेषज्ञों का कहना है कि एक डिजिटल युआन बीजिंग को अपनी अर्थव्यवस्था और नागरिकों पर और भी अधिक नियंत्रण दे सकता है, और अमेरिकी डॉलर की स्थिति को पसंदीदा अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में खतरे में डाल सकता है।

सीबीडीसी को लागू करने का एक तरीका नागरिकों के लिए सीधे केंद्रीय बैंक के साथ खाते रखना होगा। यह सरकारों को अर्थव्यवस्था के प्रबंधन के लिए शक्तिशाली नए तरीके प्रदान करेगा- उदाहरण के लिए प्रोत्साहन भुगतान और अन्य लाभ सीधे लोगों को दिए जा सकते हैं- और केंद्रीय बैंक की छाप सीबीडीसी को एक सुरक्षित डिजिटल संपत्ति बना देगी। लेकिन उनका परिचय नई समस्याएं भी पैदा कर सकता है, सीएफआर के मैकिन्टोश और अन्य विशेषज्ञों का कहना है, एक ही बैंक के भीतर भारी मात्रा में बिजली, डेटा और जोखिम केंद्रीकरण और संभावित रूप से गोपनीयता और साइबर सुरक्षा से समझौता होगा।

कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि सीबीडीसी के लिए बिचौलियों के रूप में वाणिज्यिक बैंकों को काटने की क्षमता में जोखिम होता है, क्योंकि ये बैंक क्रेडिट बनाने और आवंटित करने (यानी, ऋण बनाने) द्वारा एक महत्वपूर्ण आर्थिक भूमिका निभाते हैं। यदि लोगों ने फेड के साथ सीधे बैंक को चुना है, तो इसके लिए केंद्रीय बैंक को या तो उपभोक्ता उधार की सुविधा की आवश्यकता होगी, जो कि ऐसा करने के लिए सुसज्जित नहीं हो सकता है, या क्रेडिट इंजेक्शन के नए तरीके ढूंढने होंगे।  इन कारणों से, कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि सीबीडीसी के लिए निजी, विनियमित डिजिटल मुद्राएं बेहतर हैं।

अनुवाद: संयम जैन